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劉靜指出，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前有黃金概念個股共計37只，多數(shù)黃金個股價格與黃金價格相關度較高，與上證綜指相關度較低。值得注意的是，今年以來赤峰黃金、山東黃金兩只黃金個股相對黃金價格的彈性都高達4倍左右。“因此在無杠桿交易的邏輯下，如果能做好波段擇時，選擇黃金個股標的也能有極好的回報率。”
保值仍需擇機
“亂世買黃金”是人們對于黃金具有避險功能最為樸實的解讀。回顧歷史，在多次金融危機之中，黃金價格都維持了相對強勢。由于其在歷史上曾作為重要的國際貿(mào)易硬通貨，在危機成為了人們競相追逐的對象。如2008年金融危機中，黃金價格上漲了近80%，直至2011年高點1921美元/盎司。
投資大師吉姆·羅杰斯日前就表示，全球的動蕩隨時都在發(fā)生，要做好迎接未來發(fā)生一切的準備，而他的方法就是持有大量的黃金。“上千年以來，人們都是把信心放在黃金里面。”
龔文佳也認為，就目前來看，對于普通投資者來說，可以將黃金作為一項重要的資產(chǎn)配置。當前外部環(huán)境依然并不樂觀，美聯(lián)儲遲遲未使得利率恢復正常水平，而地緣政治風險加劇也令黃金價格得到了一定程度的支撐。國內金融市場資產(chǎn)價格波動性依然較大，因此配置一定量貴金屬資產(chǎn)能夠防范金融市場系統(tǒng)性風險對自身的影響。
但在具備金融屬性后，黃金的避險功能顯得更加復雜。劉靜提醒，類似前期英國退歐預期升溫等風險事件的確會推升黃金價格；但若市場風險偏好極度惡化且全球流動性受到?jīng)_擊，則黃金也會遭到拋售，金融危機和歐債危機期間黃金價格不漲反跌就是這個原因。目前看，全球市場出現(xiàn)流動性危機的概率偏低，且整體資本回報率仍在降低，因此普通投資者確實可以增加黃金配置，但黃金投資的****特點就是適合長期持有而非短期交易。
牛途料難改
當前，有業(yè)內人士認為，目前有兩個邏輯支持黃金的中長期牛市：負利率和美國大選。首先，負利率債券的出現(xiàn)導致部分債券不能再被當作可以持有到期的安全資產(chǎn)，這意味著過去大類資產(chǎn)配置的邏輯需要調整，負利率機制下，本來被詬病為無升息功能的黃金變相升息，可能是****受益者之一。全球負利率債券規(guī)模快速擴張的兩個階段——2014年底至2015年初及今年一季度——都引起了COMEX黃金的大幅反彈。其次，就美國大選而言，無論最終哪位候選人當選，都將采取寬財政的舉措，赤字率上升難以避免，而在美國大選前，美元指數(shù)相對偏弱的預期也將對黃金價格形成一定支撐。
RBC Wealth Management總經(jīng)理George Gero就表示，很多投資者已經(jīng)調整了他們的交易，將在年內剩余時間看多黃金。不過接下來幾天市場可能需要消化美聯(lián)儲釋放出來的最新信號。
“后市國際金價在中期將保持震蕩上揚走勢。”丁沛舟認為，全球經(jīng)濟發(fā)展緩慢，貨幣寬松政策開啟放水模式，都為持有黃金提供了良好的環(huán)境。加之世界政治及金融方面，風險事件頻發(fā)，市場避險情緒上升，亦是支撐金價的有利因素，而壓制金價因素主要是美元走勢之強弱。除去避險因素可能導致美元、黃金短期共振外，若階段性美元走強，將引發(fā)金價短期回落。
展大鵬則表示，從歷史走勢來看，黃金與大宗商品整體走勢節(jié)奏上比較一致，也就是說，黃金牛市出現(xiàn)在全球經(jīng)濟向好期間，而這也是大宗商品牛市時期，全球經(jīng)濟萎靡時期即是黃金熊市也是大宗商品整體熊市時期。因此三四季度判斷黃金是否繼續(xù)反彈，可以關注大宗商品(如原油、銅、農(nóng)產(chǎn)品等)后期是否有繼續(xù)沖高的動力。需要警惕的是，除了美國之外，全球多數(shù)經(jīng)濟體仍然較為疲弱，需求未明顯提振之前，大宗商品只有反彈、沒有牛市可言。
另一組數(shù)據(jù)也顯示，全球****黃金ETF——SPDR Gold Shares過去三周黃金持有量減少近28噸，似乎也提醒黃金多頭應保持一定謹慎。
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