| 據悉，某投行前日對外發表文章稱，我們對金價尤其是黃金持股還有一些戰術上的擔憂。本行預計今年四季度黃金將交投于1475美元(較當前水平上漲10%)，明年一季度目標價位1500美元(自當前水平上漲12%)。
金價或存四大戰術之憂 目標價該是哪里?
該機構對金價持有4大戰術上的擔憂：
1、與其他貴金屬、股市與住房等有形資產相比，實物黃金仍仍顯過于昂貴。
2、黃金與國債實際收益率走勢相反。我們認為近期實質利率將上漲，但受財政QE影響，長期內將保持在低位(盡管這取決于財政支出貨幣化的程度).
3、黃金與銀行股走勢相反，因金融/貨幣體系失敗。我們認為如國債收益率上升，金融股表現將優于大盤。
4、從我行模型來看，黃金略有些估值過高。
那么，我們為何仍在更長期內對黃金持有相對積極態度呢?
1、雖然負利率存在，但央行對黃金需求巨大(可能會告知黃金年需求量的6倍)，不過大量財政放松可能意味著負利率最終結束。
2、我們適度看跌美元。
3、財政QE可能會使得國債實際收益率保持在低位(不過究竟多低將取決于財政的貨幣化程度).
我們都估計支撐金價的三大關鍵要素是：
1、美元;
2、實際利率;
3、對金融/貨幣不穩定性的擔憂。
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