| 在中國女排綻放里約的時候，國內期貨盤面上，“黑色兄弟連”、“雙粕姐妹花”等品種近來又組團爆發。這其中，逆襲的“小股指”——螺紋鋼發揮不服輸精神，頻掀小高潮行情，表現反超大哥“大股指”(股指期貨)：8月以來，滬深300股指期貨IF1609累計上漲5.68%，“小股指”螺紋鋼期貨1701合約表現優于“大股指”，同期累計上漲8.6%。
在中國女排綻放里約的時候，國內期貨盤面上，“黑色兄弟連”、“雙粕姐妹花”等品種近來又組團爆發。這其中，逆襲的“小股指”——螺紋鋼發揮不服輸精神，頻掀小高潮行情，表現反超大哥“大股指”(股指期貨)：8月以來，滬深300股指期貨IF1609累計上漲5.68%，“小股指”螺紋鋼期貨1701合約表現優于“大股指”，同期累計上漲8.6%。
業內人士分析稱，在股市低位震蕩、股指期貨受限且資金門檻較高的背景下，往往成為“大股指”(股指期貨)的****替補。2016年國內去杠桿和供給側改革導致商品，尤其是鋼鐵行業在去產能方面取得進展，而地產和基建因素又驅動了階段性需求回暖，“小股指”展開中級反彈行情，“大股指”也產生了正相關聯動。
“小股指”反成帶頭大哥
“最近我在看房，現在房市實在太火了，幾乎是搶著付定金，一些戶型很差的房子，我以為沒人要的都很輕易成交了。據平安銀行負責貸款的人介紹，他有一天曾經做過40個房子的貸款。”新成婚不久準備購房備孕的焦女士向中國證券報記者表示。
8月以來中信房地產指數累計漲幅達16.63%，帶動現貨指數以及股指期貨震蕩上行。事實上，螺紋鋼期貨在供給側改革的助推下，早已吹響上漲沖鋒號，房地產銷售的火爆，更加注了多頭的籌碼，在這場反彈中，小股指反而成為大股指的“帶頭大哥”。
近期，一線城市房地產市場再現搶房搶地風潮，一邊是房價上漲，以北京為例，據鏈家地產數據統計顯示7月北京市均價上漲4.37%，報49179元/平，8月19日單日成交量391套，帶看量14040套/次。
另一邊則是“地王”頻出，2016年8月17日上午，上海靜安中興社區兩塊地正式出讓，起拍價46億元，吸引了18家房企及聯合體前來競價。最終由融信中國以總價110.1億元競得，溢價率139%，可售樓面單價14.3萬。
“M1增速創新高而M2增速創新低，主因是房地產銷售火爆居民加杠桿企業現金流改善、企業存款活期化，M1上升未有效傳導到實體經濟和M2，貨幣流通速度下降，脫實向虛，壓低無風險利率，推高債市、價值股和土地價格。”方正證券首席分析師任澤平表示。
作為反映實體經濟冷暖的螺紋鋼和期指，在對實體經濟冷暖的衡量方面都具有自己的特點。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇指出，螺紋鋼反映實體經濟的社會總供給和社會總需求情況，而期指(包括現貨指數)反映的是實體經濟的資金成本和企業利潤率。2009年“四萬億”刺激帶動經濟V型反轉，螺紋鋼和股指出現同漲的特點；2011年開始中國進入人口紅利觀點，中國經濟潛在增長率下行，這疊加國內主動調結構和產能過剩，商品總需求下定伴隨企業投資回報率下降，螺紋鋼期貨價格和期指聯袂持續下跌。
2016年國內去杠桿和供給側改革導致商品，尤其是鋼鐵行業在去產能方面取得進展，而地產和基建雙驅動又帶動了階段性需求回暖，從而螺紋鋼價格展開中級反彈行情，但是股票由于企業投資回報率依舊低迷(經濟潛在增長率下行背景下的常態)，又疊加杠桿控制措施，從而螺紋和期指走勢背離。
“進入今年7月份，螺紋和期指又開始略微恢復正相關的聯動，但是目前高收益資產荒下，如果改革不徹底，那么經濟潛在增長率還處于低位，二者很難恢復聯動性上漲的走勢，可能出現此消彼長的關系，資金輪動炒作效應會越發明顯。”他說。
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