| 截至9月12日19時，COMEX黃金期貨主力合約價格徘徊在1328.5美元/盎司附近，跌破1330美元/盎司重要心理關(guān)口。
“這顯然與近期資金涌入黃金市場極不相稱。”美國一家對沖基金經(jīng)理張剛向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日當(dāng)周，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸增加40840手（1手為100盎司），至278994手，創(chuàng)下過去9周以來的最高值。
但資金涌入并未有效提振，從9月6日至今，金價漲幅僅維持約1%。
張剛分析，此前市場預(yù)測9月美聯(lián)儲不會貿(mào)然加息，紛紛增持黃金對沖QE資金泛濫引發(fā)的金融資產(chǎn)泡沫膨脹，但上周五美聯(lián)儲官員再度強(qiáng)化近期加息預(yù)期，迫使9月12日黃金多頭資金出現(xiàn)一定幅度的潰散。
當(dāng)前金價波動走勢，已成為市場博弈美聯(lián)儲9月是否加息的風(fēng)向標(biāo)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，近日多家大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)減持黃金頭寸，他們認(rèn)為，美聯(lián)儲一再強(qiáng)調(diào)加息預(yù)期，加之歐洲央行行長近日釋放無需再擴(kuò)大QE規(guī)模的言論，全球貨幣寬松拐點(diǎn)或?qū)砼R。
“這種觀點(diǎn)主要源自各國在G20杭州峰會達(dá)成使用貨幣、財政、結(jié)構(gòu)性改革等措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的共識。各國可能改變原先刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的做法，不再一味使用貨幣寬松政策。”張剛指出，貨幣寬松政策的****受益者黃金因此承受更大下跌壓力。
“但近期資金仍不斷涌入黃金市場，預(yù)示著圍繞全球貨幣寬松拐點(diǎn)來臨的市場分歧并不小。”國內(nèi)一家私募機(jī)構(gòu)貴金屬交易員指出。
金價疲軟探因
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，CFTC黃金投機(jī)凈多頭頭寸創(chuàng)下過去9周以來的最高值，源于近期慘淡的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲9月加息預(yù)期持續(xù)降溫，資本再度涌入黃金市場。
“對比過去數(shù)年金價與美聯(lián)儲加息預(yù)期的關(guān)聯(lián)性，只要美聯(lián)儲加息預(yù)期下降，金價就會呈現(xiàn)較高上漲機(jī)率。”富拓外匯（FXTM）首席市場分析師JameelAhmad指出。
在張剛看來，資金涌入黃金市場還有另一層意圖，即應(yīng)對QE不斷擴(kuò)大衍生的金融資產(chǎn)泡沫。近年，各國央行不斷加大貨幣寬松力度，股市、債市、大宗商品受資本推動呈現(xiàn)持續(xù)上漲格局。
多家對沖基金表示擔(dān)心，當(dāng)前金融資產(chǎn)估值過高，一旦泡沫破裂，投資組合將損失慘重。相比而言，黃金走勢相對獨(dú)立，并具避險屬性，持有黃金的投資組合在金融市場大幅動蕩期間損失相對較低。
不少對沖基金認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩，全球貨幣寬松狀況仍持續(xù)，金融資產(chǎn)泡沫居高不下，更有必要增持黃金對沖風(fēng)險。
然而，上周五歐美市場遭遇“黑色星期五”，美股、美債雙雙創(chuàng)下英國公投退歐以來****跌幅，歐洲股指全線下跌，素有恐慌性指數(shù)之稱的VIX指數(shù)飆升40%，大量對沖基金迅速拋售資產(chǎn)轉(zhuǎn)持現(xiàn)金，黃金也遭遇不小的拋壓，9月12日一度失守1330美元/盎司重要的心理關(guān)口。
“若歐美央行開始收緊貨幣政策令全球流動性拐點(diǎn)來臨，對沖基金也沒有必要增持黃金，而是更多持有現(xiàn)金。”上述國內(nèi)私募機(jī)構(gòu)貴金屬交易員認(rèn)為。這也是近期資金大舉涌入黃金市場，卻不見金價上漲的原因之一。
全球流動性拐點(diǎn)分歧
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者多方了解到，上周美聯(lián)儲官員釋放近期加息言論后，金融市場儼然形成兩大陣營。
一方認(rèn)為，各國央行在G20杭州峰會達(dá)成共識，不再一味擴(kuò)大貨幣寬松政策。由QE資金推動的全球金融資產(chǎn)泡沫面臨破裂風(fēng)險，他們認(rèn)為黃金今年漲幅接近28%，已透支未來上漲空間，不能再作為避險資產(chǎn)，更傾向現(xiàn)金為王的安全投資策略。
另一方則認(rèn)為，即便G20峰會形成默契，但各國央行不會那么快收緊貨幣政策，只要QE擴(kuò)大狀況仍持續(xù)，黃金作為對沖金融資產(chǎn)泡沫的避險工具，依然有相當(dāng)高的吸引力。
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