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廣州日報記者調查了國內現貨與期貨兩個市場，發現本輪價格走高中，投資力量仍舊占據主導。深圳兩家期貨經紀交易平臺負責人告訴記者，10月流入平臺、炒賣黑色系產品的資金高達數億元，環比增幅在2倍以上，投機特征明顯；而產業客戶（即套保需求客戶）的近期持倉變化并不大，原因在于：價格上漲帶來企業產品的利潤增加，“持倉待估”更符合企業客戶的利益。
而在珠三角各大港口，鋼貿商自十一長假之后加大進貨，多家企業的環比與同比交易量均增長數倍，不少企業的10月進貨額不僅刷新了2016年的月度新高，而且是過去幾個月數額的總和。南沙鋼貿商黃先生說：“目前，北方鋼廠的減產速度已經超出了我的預期，不少高爐企業已經全面停產，除非發生意外，未來幾個月供應肯定減少，現在囤貨沒有錯。”
走勢：
黑色系或高位震蕩
對于未來走勢，中國國際期貨（廣州）全泉認為后市不確定性增加，但鋼鐵等黑色系產品價格的高位震蕩格局已經確立，投資操作上不可輕易言“空”。雖然投機力量推動了本輪鋼價反彈，但其基礎卻是貨真價實的供給側結構性改革：在連續4年的長期價格走跌之后，全國現貨庫存已經走到了低位，政策方面，結構化調整的減產利好并非一個短線預期，而是持續未來至少3年的長線預期，且落實到了鋼鐵企業減產的實處。為此，基本面信息支持鋼價維持高位，即便出現短線“跳水”，也不會回到2016年7月之前的水平。其他黑色系大宗商品走勢與鋼鐵產品類似。
上市公司：
年報業績預期樂觀
即便沒有算上10~11月鋼鐵價格的再次暴漲，2016年前三季度的鋼鐵上市公司業績回暖已經有目共睹，凈利潤“翻倍”為主旋律，很多中報仍虧損的企業前三季報已經實現了盈利。其中，寶鋼股份前三季度凈利潤增長148%；沙鋼股份凈利潤同比增長2.8倍；凌鋼股份扭虧為盈，前三季度凈利潤暴漲1.08倍。馬鋼股份扭虧為盈，前三季度凈利潤增長129%，為7.59億元。安陽鋼鐵前三季報凈利潤為1.40億元，同比增111%。
而且，年報預期非常樂觀。其中,寶鋼股份預期2016年全年凈利潤增長600%~800%。沙鋼股份預計年報凈利潤1.4億到2億元，增長274%~348%。馬鋼股份、安陽鋼鐵等12家鋼鐵企業均發布公告預期年報盈利。
業內觀點
鋼企2017年基本面優勢明顯
從寶鋼、武鋼的目前經營來分析，2017年的基本面優勢比較明顯。首先是企業都在嚴格控制成本，“節流”成績顯著。寶鋼股份全方位削減了采購成本、制造成本、管理費用與現貨損失（比如管理費用2016年前三季度同比減少了近2億元，財務費用減少了4.5億元），大力推進機構精簡與效率提升，將支撐企業2017年的經營。
再者，人民幣最近1年的波動是從兩個方面利好于鋼鐵企業的。一方面利于體量較大的鋼鐵企業在匯市上融資與投資。如寶鋼股份，對美元短期融資實施了切換，存續了美元、歐元的中長期債券，對該類融資進行了風險對沖管理，匯兌損失同比減少。另一方面，利于各類鋼鐵成品增加出口量。
最后，供給側結構性改革的一個重要方面是調整優化產業結構，鋼鐵企業產品類別得到優化調整。安陽鋼鐵、重慶鋼鐵、武鋼等幾家企業都大力拓展了品種和市場，提升了附加值產品的制造能力。
萬聯證券分析師認為，鋼鐵上市公司股價的中線投資價值已經凸顯，在A股回暖走勢不改的基礎上，有望在未來3~5個月的時間里走出較強的反彈曲線。其中，“國企改革”帶來的兼并重組預期遠遠高于業績翻倍增長的重要性，建議投資者優先關注。 |
