| 宏觀面：隨著國內加強對于金融監管的要求，流動性降低逐漸在商品市場顯現。無論是對于互聯網金融的監管還是對于保險、地產的“新規”，銀行間市場資金不再那么寬松，利率存在變調風險，對于錫價帶來波動風險。昨日LME休市，滬錫在美元反彈下小幅回落，但延續高位格局。
供給面：國內減產影響下錫價維持高位區間。全球1-6月全球錫市供應缺口為0.72萬噸（WBMS），印尼7月出口了3,313.05噸精煉錫，較6月出口量7,651.84噸，大幅減少57%，較去年同期下降48%。未來仍需關注緬甸礦對中國錫市依然存在供應端壓力——7月進口3.62萬噸，在上半年錫價大幅上揚的背景下，環保檢查后，錫企在盈利好轉帶動下未來增產可能，短期維持供應偏緊判斷——SMM數據顯示，7月精煉錫產量同比增長9.9%，環比減少7.8%，減少原因是7月中旬中央環保督查組進入錫主產區，導致所涉地區冶煉廠集中停產。
需求面：全球半導體弱周期依舊，半導體銷量連續第二年弱于歷史周期顯示出全球電子行業依然處于增幅放緩后的調整狀態中，但是二季度手機銷量回升小幅改善狀況——二季度全球智能手機銷量同比增長4.3%(Gartner)，6月美國錫進口環比增長59%也反應出這種短期的改善，短期來看昨日馬來現貨成交小幅回暖對錫價也有支撐。國內上半年鍍錫板行業去庫存的情況延續，使得國內整體錫市需求增量貢獻下降，樂觀假設下三季度后鍍錫板存在補庫存需求，疊加電子需求短期回升的影響，預計能部分對未來產量上升帶來的供應壓力。
操作面：關注未來國內錫冶煉企業增產以及金融去杠桿帶來的波動風險，錫價維持高位震蕩判斷。
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